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　　来源：兵哥事务所

　　2025年年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人
。2024年比2023年减少139万人 ，2023年比2022年减少208万人
，2022年是第一次负增长，人口减少85万人 ，考虑到疫情的特殊事件，从逻辑看
，最近三年人口是持续减少，且规模加快。

　　2023年新生儿902万人 ，2024年新生儿954万
，2025年新生儿792万，考虑到二胎潮的影响 ，新生儿数量也在减少
，鼓励生育越来越重要 。

　　从年龄构成看，16—59岁人口85136万人 ，占全国人口的比重为60.6%；60岁及以上人口32338万人
，占全国人口的23.0%，其中65岁及以上人口22365万人 ，占全国人口的15.9%。

　　相比较2024年
，我们老龄化又继续深化了，按照任泽平的研究数据 ，到2032年左右65岁以上老年人占比超过20%，进入超级老龄化社会
，这会深刻影响我们的经济 、文化
、消费、生产等方方面面
。

　　整个80后开始的养老都是一个沉重的社会性难题，需要提高应对。

　　从城乡构成看 ，城镇常住人口95380万人
，比上年末增加1030万人；乡村常住人口45109万人，减少1369万人；城镇人口占全国人口的比重（城镇化率）为67.89% ，比上年末提高0.89个百分点 。

　　我们记忆中的“老家 ”
，农村正在不可逆的加速消失，这就是时代的力量
。

　　经济结构方面 ，第一产业增加值93347亿元
，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元 ，增长5.4%。这个三个产业的从业人员对经济冷暖的体验是不一样的 。

　　人口数量及结构 、产业结构看完了
，再去理解我们的消费和金融政策就非常容易了
。

　　结论：科技驱动、产业升级是我们唯一的出路，低利率低通胀是中长期的宏观经济基本面。

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、正是从这个基本面判断 ，再结合从下到上的标的研究，我从2024年年底提出了“科技+红利
”的哑铃型投资结构
，搭配再平衡策略，成为我投资的根基 。

　　2、考虑美元降息 ，我总体上觉得港股的机会还是高于A股
。

　　防御可以考虑香港大盘30ETF（520560）
，联结C代码006355，该ETF跟踪恒生中国（香港上市）30指数 ，避免了在众多港股中挑选个股的难度和风险
，一次性覆盖港股市场最具代表性的30家龙头公司，可以理解为龙头+蓝筹。

　　进攻端可以考虑港股互联网ETF（513770） ，联结C代码017126
，该ETF跟踪中证港股通互联网指数，其前十大重仓股汇聚了阿里巴巴 、腾讯
、小米、美团等互联网龙头 ，这些公司深度参与了从AI云计算 、大模型研发到各垂直领域AI应用的全产业链 。

　　AI已从概念走向商业化
，成为驱动这些互联网巨头业绩增长和估值重塑的关键引擎
。例如，阿里巴巴推出的“千问任务助理”实现了与淘宝
、支付宝等生态的深度整合 ，标志着从“聊天工具 ”迈入“AI Agent（智能体）时代
”，有望重塑其增长逻辑和估值体系。

　　2026年人工智能的机会很大可能从硬件到软件
，港股互联网ETF（513770）是一个“港股AI核心工具” 。

　　3、瞄了一眼行情，卫星 、商业航天和机器人又叼起来了 ，红利中规中矩
，没办法，这轮牛市的基本色就是科技牛 ，红利只能吃分红再投资的收益
，但是能耐得住寂寞，跨越时间 ，最后收益也不会差。

　　就这吧
。