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　　本文源自：时代财经

　　孙颖莎代言的半亩花田突袭港股IPO。

　　1月16日晚间
，本土美妆个护品牌半亩花田主体公司——山东花物堂化妆品股份有限公司（后称：“半亩花田”）向港交所递交上市申请书，中信证券为其独家保荐人 。

　　半亩花田品牌由山东人亓云吉和妻子商西梅创立于2010年
。依托“玫瑰之乡 ”济南 ，半亩花田主要专注于植物原料个护及美妆产品。2012年
，半亩花田推出了首款身体乳；此后陆续涉猎身体磨砂膏 、洁面慕斯
、洗发产品 。

　　招股书援引弗若斯特沙利文资料，以2024年零售额计 ，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏 、洁面慕斯国货第一品牌
。截至去年9月30日
，半亩花田美白身体乳和鲜花花萃系列洗发水均累计销售超800万瓶。

　　过去几年，借势明星代言与内容电商的东风迅速崛起 ，半亩花田跻身细分赛道龙头 。不过
，在其冲击资本市场之际，半亩花田正面临国内洗护赛道新势力的围剿 ，一场硬仗在所难免
。

　　山东夫妻冲刺IPO，递表前明星资本扎推入局

　　1月16日递表的半亩花田
，在去年12月完成股改，并更名为山东花物堂化妆品股份有限公司。从时间线来看 ，其IPO进程显得十分紧迫 。

　　作为一家“夫妻店
”
，半亩花田的股权结构并不复杂
。

　　2018年，半亩花田注册有限责任公司 ，并由亓云吉夫妇全资控股。2020年11月至2025年8月间
，亓云吉夫妇通过珠海坤泽等多个员工持股平台完成数轮公司增资 。

　　2025年12月，半亩花田转制为股份有限公司。转制后亓云吉直接持有25.05%公司股份 ，剩余超70%的股份皆由各员工持股平台持有
。

　　招股书显示
，今年1月，半亩花田递表前突击完成了两轮融资。并于递表前一日（1月15日） ，通过股东大会决议将公司1元每股股份拆为5股面值0.2元股份 。

　　参与半亩花田A轮的融资机构包括宿迁华泰
、南京华泰、Discounter Seed HK 、青岛茂达
、温州源飞翼展
。该轮融资背后
，有华泰证券（06886.HK）、凤凰传媒（601928.SH） 、丸美生物（603983.SH）、源飞宠物（001222.SZ）等上市公司。

　　Discounter Seed HK则指向启承资本，其参投的十月稻田（09676.HK）
、锅圈食汇（02517.HK）、林清轩（02657.HK）均于近两年成功登陆资本市场 。

　　同月 ，上海房角石管理咨询有限公司以代价近500万元，完成半亩花田的A+轮融资
。天眼查信息显示
，该公司背后是林清轩品牌创始人孙来春。

　　截至递表前，亓云吉夫妇及公司员工持股平台直接或间接掌握超85%的表决权 。

　　孙颖莎 、迪丽热巴代言 ，线上冲出来的洗护黑马

　　目前
，传统个护品牌大多陷于内卷与渠道转型困局
。而作为新生态品牌，半亩花田的业绩增长态势 ，或成为这门生意被众多明星资本盯上的原因。

　　对比拉芳家化
、上海家化等A股老牌个护美妆企业
，半亩花田的生意模式明显不同 。招股书显示，半亩花田的崛起十分依赖电商渠道 ，在线渠道收入常年占比超过70%
，2021年才开始通过线下渠道销售产品
。

　　据媒体报道，早在2017年 ，半亩花田年销售额首次破亿
，此后不断登上天猫、抖音等电商销售平台品类榜TOP1。

　　时代财经注意到，或因为重线上的渠道布局 ，半亩花田擅长于用当红明星代言大单品或品类的打法抢占流量市场，品牌在明星营销上可谓大手笔 。

　　2019年
，半亩花田邀请关晓彤代言身体磨砂膏和身体皂；2020年鞠婧祎成为品牌某款磨砂膏代言人；2021年杨洋成为身体护理品牌代言人；2024年~2025年，半亩花田又陆续官宣迪丽热巴 、孙颖莎 ，分别为品牌身体护理和洗护发产品代言人。

　　依托内容电商渠道发展红利
，叠加明星带货效应，半亩花田成为个护赛道的黑马
。

　　招股书披露 ，2023年~2024年
，半亩花田收入由约11.99亿元增至14.99亿元；2025年前九个月，半亩花田收入进一步增至约18.95亿元。公司归属于母公司利润也由2023年的0.2亿元增至2024年的0.5亿元；2025年前九个月 ，公司归属于母公司利润增至1.25亿元 。

　　不过
，半亩花田的业绩增长与营销推广关系密切
。2024年前九个月至2025年前九个月，半亩花田收入从10.72亿元增至18.95亿元 ，营销及推广开支从4.61亿元增至8.33亿元。

　　值得注意的是
，对比传统大众洗护品牌，半亩花田的售价并不便宜 。

　　品牌天猫旗舰店显示 ，一瓶500g鲜花花萃系列洗发水在电商平台优惠前定价在89.9元；一名400g规格沐浴液优惠前定价为49.9元
。可以对比的是，联合利华旗下品牌多芬一瓶400g规格沐浴露优惠前定价为39.9元
，同集团旗下品牌力士470g香氛洗发水优惠前价格为44.9元。

　　半亩花田若要维持这一定价水平，面临的竞争压力也不容小觑 。除了宝洁
、联合利华等传统外资巨头外 ，国内的洗护赛道已经迎来多名实力“新玩家”
。

　　国货阵营中
，本土美妆龙头珀莱雅孵化的Off&Relax，在2025年上半年营收同比增超100%至2.79亿元；华熙生物也推出了洗护品牌三森万物 ，橘宜集团（橘朵母公司）先后接管馥绿德雅中国业务、收购意大利护发品牌丰添；上美股份也在三年规划中指出
，要将一叶子洗护 、韩束洗护打造成超级品牌。另外，还有浴见
、馥郁满铺等新锐品牌亦在近一年获得融资加持 。

　　半亩花田在招股书中明确 ，将重点投入渠道开发、产品营销与品牌建设 、研发能力提升及人才队伍扩充
，同时规划以东南亚为起点，启动海外市场布局
。

　　但是 ，未来赛道竞争激烈
，在依托资本力量持续扩张的同时，半亩花田还需要更敏锐应对市场变化 ，算好成本账。